高级宏观经济学课程论文十四

上海财经大学研究生部                                  专题:8        

20022003学年第一学期                 “高级宏观经济学”博士课程论文

指导教师:胡景北教授

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

私 有 化 案 例 解 析

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

中山大学2001级博士生朱新忠

 

 

 


  

 

导论

关键词:私有化

正文

1     集团的过去和现在比较

2     集团化和私有化准备时期

3                  初步私有化

4                  进一步私有化和上市

5                  公平—效率问题探讨

参考文献


导论:我国的私有化进程和资本主义国家(如英国)、前社会主义国家(如苏联、东欧)的私有化进程差异巨大,虽然只有通过私有化才能逐步释放我国20年改革中所积累的深层矛盾,但传统儒家思想的文化根底、政治体制改革和经济体制改革的相对滞后、对经济思想中公平—效率的贫乏理解、法制观念的淡薄和法规体系的不健全,使私有化进程“进二退一”,体现为“流泪or流血”的冲突(流泪是指不私有化所带来的不公平—心痛而流泪,流血是指实施私有化过程中的灰色操作—不规范而可能出现的触犯刑法)。

本文刨析一集体企业成功私有化的过程。该企业目前为一民营企业集团,私有化过程持续达7年之久,目前已形成产权关系相对清晰、主业明确、利润率较高的民营企业集团,并控制一家上市公司。由于案例资料浩瀚,过程复杂,因此无法一一道来,仅选取企业集团化、产权分割、进一步私有化和上市几个阶段阐述,重点探讨其私有化过程的精巧设计和耐心。本案例涉及所有资料皆为真实,仅数据小有改动。企业名称以AA集团公司表示,主要控制人以xxx代替。

 

1、集团公司的过去和现在比较

十年前即1992年,集团公司前身为一小型纺织厂(色织厂),属集体所有制乡镇企业,由镇经济总公司持有100%股权并主管;资产500万元,负债600万元,资不抵债;经营状况一直不佳,连年亏损。为摆脱困境,由本地纺织个体户xxx签署承包合同承包经营。

十年后即2002年,集团成为大型企业集团,控制投资子公司20余家,核心企业7家,其中上市公司1家,总资产22亿元,净资产12亿元,年利润2.6亿元。

为分析方便,将集团公司及关联公司基本情况和股权结构图示如下

 

集团及关联公司基本情况:

a、集团公司:注册资本7188万元人民币,股东41名,其中法人股东1名(镇集体资产经营管理公司,出资400万元,占5.56%),个人股东40名(其中xxx出资3014.1万元,占41.93%)。集团合并报表7家公司:星星股份有限公司、望望纺织有限公司、飞飞纺织有限公司、色织厂、龙龙纺织有限公司、花色丝有限公司、真真化纤有限公司。2001年底公司总资产20.8888亿元,所有者权益10.1354亿元,净利润1.9511亿元。

b、色织厂:注册资本880万元,股东为镇集体资产经营管理公司,集体所有制企业。2001年底公司总资产6.7079亿元,所有者权益1.9125亿元。

c、望望纺织有限公司:注册资本3200万元,股东为集团公司(占50%)、个人(占50%)。到2001年底,总资产1.6亿元,净资产0.756亿元。

d、飞飞纺织有限公司:中外合资,注册资本600万美元,股东为色织厂(占70%)、香港投资公司(占30%)。2001年底公司总资产1.0756亿元。

e、龙龙纺织有限公司:中外合资,注册资本1499万美元,股东为色织厂(占50 %)、美国公司(50 %)。2001年底总资产4.7322亿元。

f、真真化纤有限公司:注册资本为2160万美元,投资各方为:集团公司(960 $ 44.44%)、个人(香港,700万,占32.41%)、望望纺织有限公司(500万,占23.15%);现集团公司股权和望望纺织有限公司转让于星星股份有限公司。到2001年底,公司总资产6.1308亿元人民币。

g、星星股份有限公司:上市公司,注册资本25000万元,股东为自然人(其中xxx出资12150万元,占48.6%)。2001年底,公司总资产10亿元,净资产7亿元。


目前股权结构简图

 

集团公司

色织厂

纺织物资公司

市商业银行

龙龙纺织公司



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