作者： 胡景北

中国经济改革的热点问题

 

内容摘要：面对中国经济的快速增长，国际经济学界展开了激烈的争论，解释中国改革经验的各种观点也层出不穷。广义地说，这些观点可归纳为两大学派，即经验学派和趋同学派。经验学派认为中国的成功归因于中国改革具有演进的、尝试性的和不断深化的特点。趋同学派认为中国的制度实际上渐进地向非社会主义市场经济国家（尤其是东亚国家）的制度靠拢，并强调改革之初中国的经济结构是快速增长的主要原因。本文对两个学派关于中国经济改革的几个热点问题（如中国经济增长的原动力、国企改革、乡镇企业）的观点进行了阐述与比较。

 

关键词： 趋同学派    经验学派    中国经济改革

 

 

1.导言

中国经济的快速增长成为经济学界激烈辩论的话题，解释中国改革经验的各种观点也层出不穷。广义来说，这些观点可归纳为两大学派，即经验学派和趋同学派。经验学派认为中国的成功归因于中国改革具有演进的、尝试性的和不断深化的特点。这一学派认为，中国正发展成为一个独特的中国经济模式，并取得了很大的成功。趋同学派认为中国的制度实际上渐进地向非社会主义市场经济国家（尤其是东亚国家）的制度靠拢；制度趋同的越快，结果越好；渐进主义不是由于持续政治冲突以及其他困难（在有约12亿人口的国家制定政策过程中固有的）所产生的策略。该学派的学者非常强调改革之初中国的经济结构是快速增长的主要原因，也是渐进主义为什么不是增长的障碍的主要原因。

两派争论的焦点问题是：

（1）中国的快速增长是渐进主义政策的结果吗？

（2）中国式渐进改革能够改善前苏联（EEFSU）的经济状况吗？大爆炸改革能够改善中国的经济状况吗？

（3）中国在农业、国有企业和农村工业进行的制度改革取得了成功吗？

（4）在将来，中国的改革将以制度试验和创新为主导还是与东亚经济制度相一致？

经验学派的基本观点是：

（1）市场改革的渐进主义是中国快速增长的关键；

（

上海财经大学研究生部                                                             专题：9         

2002－2003学年第一学期                          “高级宏观经济学”博士课程论文

指导教师：胡景北

 

 

 

 

 

私有化企业业绩研究

文献综述

 

 

 

 

 

西方经济学专业

张肖虎 

02027007

 

 

 

 

 

 

目    录

 

1.   简 介

1.1  私有化浪潮及方法简介

1.2  问题的提出

2.   私有化企业业绩的实证研究

2.1  私有化后企业企业业绩的度量

2.1.1度量的方法

2.1.2样本和时期的选择

2.1.3统计方法的选择

2.2  私有化对于企业业绩的影响

2.2.1私有化对于企业业绩的总体影响

2.2.2私有化方法对于企业业绩的影响

2.2.3私有化后产权结构对于企业业绩的影响

2.3  影响私有化企业业绩的其他因素

2.3.1市场因素

2.3.2制度因素

2.3.3公司治理

3.   结 论

 

 

 

私有化企业业绩研究

文献综述

 

 

摘要：私有化盛行的一个重要假设就是：私有化能够提高企业业绩。自然地，对私有化后企业业绩进行实证研究是证实或者证伪假设的关键。这方面的研究文献很多，它们主要回答了下面四个问题：一、度量私有化后企业业绩变化的方法和具体指标是什么？二、私有化后企业业绩改善抑或恶化了？三、不同的私有化方法和不同的产权结构对于企业业绩变化有什么不同影响？四、影响私有化后企业业绩变化的其他因素是什么？

关键词：私有化，企业业绩

 

 

1、  简介

 

1.1私有化浪潮及其现状

 

在过去的二十多年里，私有化是世界上最为重要的经济现象之一，截至1997年，全世界约有1610亿美元的公共资产被出售。Roche（1996）认为在将来的二十年时间里用于私有化的基金将会达到60，000亿美元。为什么私有化会如此盛行呢？原因很多，但最关键的一个假设是私有化有助于提高公司绩效，有助于国家经济增长。这个假设是否与现实经济相吻合呢？很多学者对此做了大量的实证研究，尤其是在东欧国家的大规模私有化之后。因为这种大规模的私有化为验证上述假设提供了很好的样本。这些实证文章，可以分为两大类：一是从微观层次上研究私有化后企业的绩效是否真正得到改善；二是在宏观层次上研究经过大规模私有化后的国家经济状况是否得到提高。就目前来看，这些私有化的结果还很难肯定。尤其是从宏观角度上看，现在经济增长最快的经济转轨国家（如：中国，波兰和斯洛维尼亚）私有化的速度并不快，而私有化进程很迅速的国家（如：俄罗斯，乌克兰和捷克共和国）经济增长速度缓慢，甚至出现经济倒退。有些学者认为：（Sachs et. al. 2000）私有化本身并没有带来经济增长，只有在伴随着深层次的制度改革时，私有化才会带来正面的影响。他们进一步认为，产权改革对于经济增长和企业业绩改善的影响还取决于市场环境、法律环境、政府目标、公司治理模式等其他因素。单从私有化过程考虑，不同的私有化方法、不同的产权结构对于企业业绩的影响也不相同。目前对私有化后企业业绩的实证研究主要集中在仅仅考虑产权改革影响的方面。本文主要是对这类文献的综述，并着重关注以下四个问题：

一、度量私有化后企业业绩变化的方法和具体指标是什么？

二、私有化后企业业绩变化了吗？改善了还是恶化了？

三、不同的私有化方法和不同的产权结构对于企业业绩变化有什么不同影响？

四、影响私有化后企业业绩变化的其他因素是什么？

本文总共分为三个部分，文章的主体是第二部分。第二部分中的第一小部分主要针对第一个问题；第二小部分针对第二、三个问题；第三小部分针对第四个问题。文章的第三部分是结论。

 

 

2、私有化企业业绩的实证研究

 

2.1私有化后企业业绩变化的度量

 

2.1.1度量的方法

在大量有关私有化企业绩效的实证研究的文献里。根据不同的分类标准，我们可以大致对这些文献按不同的标准进行分类。分类的标准主要有以下两种：

1）  、根据实证研究的私有化企业绩效比较对象划分。

根据上述的标准，可以把文章分为两类，一是比较企业私有化前和私有化后的业绩；二是把私有化后企业的业绩和现存国有企业的业绩进行比较。几乎所有的实证方面的文献都可以划分为这两类，其中，Megginson et. al.(1994)的文章和La Porta and Lopez-de-Silanes(1997)的文章就是采用第一种分类方法的典型文章；Pohl et al.(1997)的文章是采用第二种分类方法的典型文章。这两种方法各有利弊。采用第一种分类方法时，要充分考虑企业私有化前重组带来的绩效改善，注意区分重组对企业绩效的作用和私有化对企业的作用。采用第二种分类方法时，要尽量选择外在经营环境比较相似的企业进行比较；另外，由于大部分国家存在着绩效较好的国有企业首先私有化的情况，所以在采用这种方法时要尽量用统计方法排除这种影响。

2）  、根据绩效考核方法来分类。

大体上来说，有关这方面的实证研究也可以分为两大类：一类是近几年来比较引人注目的、也采用的较多的一种研究方法――市场判断法。市场判断法指的是，在通过股票私有化时首次发行给投资者带来的收益和市场稳定后（aftermarket）的收益。另一类是前几年采用的比较多的方法――会计判断法，通过考察私有化企业的财务指标和经营绩效来判断。

在第一类方法中，主要考察两种情况：一种与首发收益有关，另一种与市场稳定后绩效有关。大量的研究表明，在交易的第一天里都有一个很明显的首发收益[①]。和IPOs的首发绩效一样，也有大量的研究表明，股票发行后的长期绩效也是正的[

发布于2007年6月13日

上海财经大学2004年博士研究生入学考试数理经济学试题